En medio de señales de moderación de las subidas de tipos de interés en los mercados financieros internacionales
Willemstad/Philipsburg – El Centrale Bank van Curaçao en Sint Maarten (CBCS) decidió pausar el endurecimiento de su política monetaria dejando la tasa de compromiso1 sin cambios. Este paso es consistente con la reciente decisión del Comité Federal de Mercado Abierto de la Federación Reserve para dejar la tasa de fondos federales sin cambios. Si bien las reservas oficiales brutas y la cobertura de importaciones han aumentado en los primeros seis meses de este año, aún se espera que disminuyan en 2023, aunque de manera menos pronunciada que en 2022. En este contexto, el Comité de Política Monetaria (MPC)2 del CBCS continuará monitoreando de cerca los desarrollos económicos y monetarios en la unión monetaria y ajustará la postura de la política monetaria si es necesario.
Según las últimas proyecciones, se prevé que el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos de la unión monetaria se reduzca del 14,8% del PIB en 2022 al 12,7% del PIB en 2023.
En marzo, se proyectó un déficit mucho mayor del 19,7% del PIB para 2023. “El ajuste a la baja se debe a un aumento más pronunciado proyectado en las exportaciones netas de bienes y servicios combinado con un nivel de PIB nominal de la unión monetaria más alto que el inicialmente proyectado. para 2023”, explicó el director ejecutivo de CBCS, Dr. José Jardim. “La exportación neta de bienes y servicios aumentará impulsada por una ganancia en las exportaciones combinada con menores importaciones. El crecimiento de las exportaciones se sustenta principalmente en los mayores ingresos de divisas de las actividades turísticas en toda la unión monetaria”, señaló. “Mientras tanto, se prevé que las importaciones caigan debido a una disminución en las importaciones de mercancías. Este último refleja principalmente una disminución en el gasto de divisas en derivados del petróleo debido a una caída esperada en los precios internacionales promedio del petróleo. Por el contrario, las importaciones de mercancías del sector del comercio al por mayor y al por menor aumentarán como consecuencia del aumento del gasto turístico y del aumento en la demanda interna en toda la unión monetaria”, añadió.
Hasta fines de mayo de 2023, las reservas oficiales brutas aumentaron en NAf. 242,2 millones en comparación con fines de 2022. El aumento de las reservas refleja, entre otras cosas, la entrada de fondos del Fondo Fiduciario de Recuperación, Reconstrucción y Resiliencia de Sint Maarten del Banco Mundial. Sin embargo, se proyecta que los proyectos de construcción se aceleren en la segunda mitad del año, lo que resultará en más importaciones de mercancías y, por ende, una salida de reservas. En consecuencia, se proyecta que las reservas oficiales brutas disminuyan en 2023, ya que el financiamiento externo y las transferencias de capital proyectadas serán insuficientes para cubrir el déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos.
En tanto, la cobertura de importaciones aumentó, según las últimas estimaciones, de 4,7 meses a fines de 2022 a 5,1 meses a fines de mayo de 2023, pero se espera que disminuya gradualmente en la segunda mitad del año hasta llegar a 4,5 meses a fines del año. Esto todavía está muy por encima de la norma de tres meses. Mientras tanto, la liquidez de los bancos comerciales ha aumentado algo hasta mayo, después de casi reducirse a la mitad en 2022.
El enfoque agresivo de aumento de las tasas de interés de la Fed ha funcionado hasta cierto punto, ya que la inflación de EE. UU. ha disminuido un poco en 2022. Aunque la inflación ha disminuido aún más en 2023, sigue siendo elevada. Las expectativas son que la inflación mundial seguirá disminuyendo en 2023 debido, entre otras cosas, al endurecimiento monetario de los bancos centrales, los precios más bajos de los alimentos y la energía combinados con precios moderados del gas y mercados laborales sólidos. Dadas las expectativas de inflación más bajas, la Fed ha aumentado hasta ahora la tasa de política objetivo a un ritmo más lento en 2023. Tal como están las cosas actualmente, las decisiones futuras de la Fed dependen del desarrollo de la inflación, el empleo y el estrés bancario de EE. UU. “Un cambio en la tasa de fondos federales afecta inmediatamente las tasas del mercado monetario internacional y, en consecuencia, las tasas de interés en el mercado monetario de la unión monetaria de Curaçao y Sint Maarten como los NAf. vinculado al dólar estadounidense”, explicó el Dr. Jardim.
“De acuerdo con la decisión del 14 de junio de 2023 de dejar la tasa de fondos federales sin cambios, el CBCS decidió mantener la tasa de compromiso en 5.50%. Además, el CBCS continuará apuntando a extender el vencimiento promedio del saldo pendiente de los certificados de depósito (CD) ofreciendo vencimientos más largos (es decir, 12, 26 y 52 semanas) en las subastas quincenales de CD”, dijo el Dr. Jardim. Desde los cambios en la política de CD introducidos en septiembre de 2022, la proporción de vencimientos más largos aumentó, lo que contribuyó a la extensión del vencimiento promedio de los CD en circulación. “Por lo tanto, la liquidez de los bancos se mantendrá por más tiempo en el país contribuyendo al mantenimiento de una posición cambiaria sólida”, concluyó.
